五金之家讯：连续9个月“1时代”，新一轮降准、降息或到来。

国家统计局昨日发布数据显示，今年5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.2%，环比下降0.2%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降4.6%。这是今年内CPI增速首次放缓，且低于市场预期的1.3%-1.5%，并连续9个月处于“1时代”。专家认为，CPI低位运行表明我国通缩压力明显，有可能迎来新一轮降准或降息，最快或于本月进行。

食品价格下跌影响CPI增幅

数据显示，5月CPI主要受非必需消费品和服务价格支撑，而食品价格环比继续下跌，环比下降0.9%。国家统计局城市司高级统计师余秋梅指出，从环比看，季节因素影响部分鲜活食品价格下降。其中鲜菜、鲜果和蛋价格分别下降9.2%、2.7%和1.2%，合计影响CPI下降0.39个百分点，超过当月CPI总降幅。但相比之下，猪肉价格则继续走高，环比上涨2.7，同比涨幅达到5.3%。

2014年CPI全年涨幅为2%，不仅创下五年以来最低，也与当年设定的3.5%的控制目标存在很大差距。今年控制目标下调至3%，但前5个月CPI一直保持低位运行，1月份CPI一度回落至1%以下，2月-5月分别为1.4%、1.4%、1.5%和1.2%，这一水平明显低于预期目标。

国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁表示，当前国际经济复苏乏力，大宗商品价格下跌，国内产能过剩问题依然存在，全年物价将低位运行，预计近两月CPI涨幅仍将维持在1.4%左右。另有分析认为，近期鸡蛋、蔬菜等农副产品价格将稳中有降，但受猪肉价格、国际原油价格上涨，流动性增加等因素影响，预计CPI将小幅回升，但全年平均物价水平仍将低于去年。

年内或迎来第三次降准降息

多方观点指出，CPI低位运行表明我国通缩压力显著，出于稳增长的需要，货币政策有望进一步宽松，新一轮降准或降息或可期盼，最快可能在本月内实现。招商证券报告则预测，基于对央行以增长为主但兼顾其他目标的货币政策意图，央行可能在下半年再次调降基础利率，同时放开存款利率上限，完成利率市场化改革。

值得一提的是，今年内央行已经进行了两次降息和两次降准。瑞银证券宏观分析师胡志鹏认为，CPI低位运行将继续打开货币政策空间，未来货币政策仍然维持稳健适度宽松的基调。整个经济的探底还未结束，降息周期或将再持续一两年。

CPI低位运行对股市影响也呈现两边倒的观点。英大证券研究所所长李大霄认表示，5月CPI数据不及预期，对股市影响偏负面，股票市场的过度上涨并没有得到基本经济数据的支持，5000点以上的A股市场已经是强弩之末。而交通银行首席经济学家连平则认为，5月份CPI并未显示经济发生重大变化，股市上涨对经济有利。经济增速或在二季度触底，央行不太可能采取大规模宽松措施，预计中国今年将下调存准率1-2次。

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