五金之家讯：

最近，煤炭价格暴跌，引起各方关注。最新一期环渤海动力煤价格指数收于676元，累计下滑达111元。而秦皇岛港5500大卡动力煤现货报价最低已经跌至610元，低于部分合同煤价格，这意味着下一期环渤海动力煤指数将持续暴跌态势。

国家发改委能源研究所研究员耿志成在接受《中证面对面》采访时认为，虽然有一些特殊事件造成短时间内国际能源价格上涨，但是不会改变近期煤炭价格下滑的大趋势。中信建投煤炭行业首席分析师李俊松则测算出，在量价齐跌的形势下，上半年煤炭上市公司总体业绩增幅可能会降到5%以下，而全年则可能为负。

稳增长难救煤价

主持人：导致煤价持续暴跌的原因是什么？

李俊松：这次煤价调整从去年4季度开始，当时最高价是860元/吨左右，后来发改委出台限价最高不超过800元/吨。这个政策出台以后市场都认为价格应该会跌下来。

进入今年第一季度，煤炭行业整体供需上处于弱平衡，到5月份以后有两个因素打破了平衡，一是进口煤，今年中国进口煤增速逐月上升，量非常大。进口煤量突然爆发的原因，主要在于国际煤炭价格持续调整，调整幅度比国内要大。国际煤价通过进口途径带动国内价格下跌。

第二个因素，今年第一个季度水电增速特别高，到5月份以后水电突然增加，5月份增速达到30%多。历史上看，水电发展对动力煤需求的替代关系非常明显。

在这两个因素作用下，煤炭年初的弱平衡被打破，尤其在5月份以后，煤价出现快速下跌。但影响煤价的最根本因素还是需求走弱。中国从去年下半年以来，进入到了一个衰退周期，当时通货膨胀开始渐行渐弱，在货币持续紧缩之下通胀回落，国际大宗商品价格也在去年4月份见到高点开始往下走。

耿志成：秦皇岛为代表的煤炭价格从6月下旬到7月上旬下跌比较快，市场上认为这是一个暴跌过程。今年以来，国际上原油价格，煤炭价格持续下跌，中国煤炭价格相对来说跌得比较晚，前期在3、4月份有一个逆势反弹，到6月下旬出现价格快速下降乃至暴跌。

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